由於 BT 和 PCB 价格竞争剧烈!大摩调降南电目标价至 160 元

由於 PCB 和 ABF 在去年 12 月的销售不如预期,大摩观察第一季需求疲弱,而且 BT 与 PCB 的价格竞争剧烈,预计台厂获利将下调,因此将南电目标价降至 160 元,但维持「优於大盘」的评级,因为整个产业供应过剩,未来几季都没有看到出现有意义复苏的迹象。

大摩表示,由於消费性电子需求低迷,PCB 和 ABF 在去年 12 月的销售不如预期,南电主要电信客户库存去化,以及中国 HPC(高效能运算)客户需求放缓,ABF 需求依然疲弱,而 PCB 则因为游戏机和 PB 影响,导致需求不如预期,只有 BT 需求相对稳定。

大摩指出,由於 BT 和 PCB 需求滑落,以及价格竞争剧烈,因此预估第一季消费性电子的需求将趋於疲弱,并影响南电的 BT 和 PCB 业务线,因为其它供应商都渴望填补其利用率,预计第一季这两项业务的营收和获利能力都将进一步滑弱。

大摩强调,南电第一季目前看起来是谷底,但并没有看到未来几季出现有意义复苏的迹象,特别是在目前利用率低於 50% 的情况,若消费者需求回升,BT 和 PCB 在未来几季可能会出现更有意义的改善,但目前整个产业供应过剩,ABF 将保持低迷,因此将南电目标价降至 160 元。

(首图来源:Unsplash)

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